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TEMU增速跌破10%：平台失速的时候，先被减速带甩下来的是供货的人
做 TEMU 这几年，我有个习惯：每周一早上先开一眼后台，看流量、看活动位、看平台在推什么新玩法——它往哪边使劲，后台看得最清楚。
这周让我停下来的不是后台，是一份投行报告——TEMU 二季度 GMV 增速，头一回跌破 10%，上线以来最冷的一个季度。
数字摊开看
瑞银的报告写得很直白：6 月同比增长还有 20%，7 月中掉到个位数，8 月基本持平。全年预测砍到 800 亿美元——按这个口径，四季度是负增长。
失速的重灾区在美国。800 美元小额免税取消，直邮小包的成本优势没了，美区月活掉了 28%，连 X 平台上的广告都砍了 95%——曾经靠铺天盖地的广告轰开市场的平台，自己踩了刹车。欧洲也没好到哪去：7 月起每个小包收 3 欧关税，量肉眼可见地往下走。
平台不是躺了，是在搬家
但只读到"TEMU 不行了"，就把这条新闻读浅了。
拉美月活涨了 122%，全球铺到 72 个国家，中东站在筹备。平台没收缩，平台在搬家——把资源从失血点，搬到增长点。
真正让我多看两眼的，是搬家的落点里有一块：自营品牌。
9 月 10 号，一个叫 BEMUVO 的品牌店铺悄悄出现在日本站和加拿大站，页面写着"品牌官方直接供货"，背后是拼多多三年一千亿的"新拼姆"自营盘子，一期注资 150 亿。卖什么？床品、T恤、钥匙扣，还有迪士尼 IP 联名款。
一边要供应商供货，一边自己下场开店卖货——这两件事同时发生，才是这条新闻里最值得琢磨的地方。
我拿它对了自己的账
平台减速，跟供货的人有什么关系？我把账摊开：
第一笔，它在向我们要钱了。"加快向商家变现"，翻成后台语言就是：广告要多投、佣金在加、平均售价被推高了 20% 到 30%。平台要规模的时候撒钱，要利润的时候收钱——现在它要利润了。
第二笔，补贴时代的游戏规则变了。早期"货发进仓就完事"的日子早过去了，如今广告要自己投、数据要自己盯、款要自己挑。平台冲得快的时候，粗放一点它忍你；增速掉下来，它每一步都算回报率——你的粗放，就是它的成本。
第三笔，它自己下场卖货，等于多了一个直接的对手。它有流量入口、有数据、有定价权，还知道什么款好卖——这些信息，本来就是我们供货喂出来的。
所以我给自己划三条线
一，别把身家押在一家平台上。它涨的时候都好说，掉的时候先受伤的是押得最重的人。这家掉单了别家能接住，才睡得着。
二，供货价重新算。平台成本结构变了，老价格接着供，可能供一单亏一单。算不过来的款，宁可下架。
三，跟着它的增量走。拉美、中东、本地履约——资源往哪搬，流量就在哪，别守着它的失血点。
最后
平台失速不等于没生意了，但它宣告一件事：靠平台的高速增长带着你走的日子，过去了。 它减速，你得自己有引擎。
你们今年在 TEMU 上还有没有前几年那股冲劲？后台是涨、是平、还是跌？评论区聊聊，看看同行的体感。
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